Poupança perde espaço e FIIs avançam no financiamento

A poupança, historicamente uma das principais fontes de financiamento imobiliário no Brasil, vem perdendo participação para outras modalidades de captação. Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) ganharam espaço, ampliando a participação do mercado de capitais no financiamento do setor.

Entre 2017 e 2026, a fatia do mercado de capitais no estoque de financiamento imobiliário passou de 15,8% para 25,8%. No mesmo período, a participação do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) caiu de 46,1% para 27,5%. Os dados foram apresentados em levantamento publicado pelo InfoMoney. Já o funding bancário avançou de 15% para 23,6%, enquanto os recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) permaneceram praticamente estáveis, passando de 23,1% para 23%.

A expansão dos FIIs ajuda a explicar essa mudança. O patrimônio líquido desses fundos saltou de R$ 120 bilhões, em 2017, para R$ 439 bilhões em setembro de 2026. O número de investidores também cresceu, de aproximadamente 100 mil para 3,4 milhões.

Dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) mostram que, entre janeiro e setembro de 2026, as ofertas de fundos imobiliários somaram R$ 70,6 bilhões, alta de 114,3% em relação ao mesmo período de 2025. As emissões de CRIs alcançaram R$ 29,4 bilhões, recuo de 14,9%. Juntos, os instrumentos movimentaram cerca de R$ 100 bilhões, crescimento de 48,2% na comparação anual.

Poupança continua relevante

A perda de participação do SBPE não significa retração do crédito imobiliário com recursos da poupança. No primeiro semestre de 2026, os financiamentos para aquisição de imóveis somaram R$ 67,2 bilhões, crescimento de 12% sobre o mesmo período de 2025. Considerando também os recursos destinados à construção, o volume chegou a R$ 93,7 bilhões, alta de 29%, segundo a Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC).

A Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip) estima que as concessões de crédito imobiliário alcancem R$ 411 bilhões em 2026, crescimento de 25% sobre o ano anterior. Desse total, a previsão é de R$ 185 bilhões em operações com recursos do SBPE.

O sistema bancário também mantém participação expressiva. A Caixa Econômica Federal alcançou R$ 1 trilhão em sua carteira de crédito imobiliário em junho de 2026, com crescimento superior a 14% em 12 meses. A instituição responde por aproximadamente 68% das operações do setor, segundo dados divulgados pelo próprio banco.